Импорт правит балом

18.09.202319:05 Источник: Финам.RU©

Первоначально валютный рынок закладывал подъем на очередные 3%, что привело к повышенной волатильности пары доллар/рубль.

Слухи о том, что ЦБ поднимет всего на 1%, а может, и вовсе оставит ставку на месте, стали появляться за неделю до решения. Рубль, «услышав» такой настрой от рынка, решил незамедлительно отступить от укрепления. В августе при подъеме на 3,5% доллар особо не ощутил давления, хотя были предпосылки, что вот-вот да и рухнет Бенджмамин. Уровни 92,5-94 действительно были важными с технической точки зрения, ведь при пробое вырисовывался новый восходящий тренд для рубля в диапазон 90-87.

Что сейчас больше всего влияет?

1. Экспортно-импортные потоки. Увы, но буквально в июне-июле экономка РФ столкнулась с торговым дефицитом, это повлияло на динамику рубля в последующие 2 месяца.

2. Несогласованные действия по регулированию валюты со стороны ЦБ и Минфина. Басня Крылова во всей красе.

3. Отток капитала из страны продолжается и уже бьет почти в 2 раза прошлогодние цифры.

4. Высокие цены на нефть сыграют свою роль в доходах экспортных компаний как раз в промежутке сентябрь-октябрь. Тогда можно будет увидеть более активные продажи.

5. Продажа валютной выручки экспортерами в 90%. У правительства остаётся рычаг для давления и дополучить 10%, которые смогут повлиять на расклад в паре доллар/рубль, чтобы не убежать выше 100 руб.

6. Все больше активных спекуляций на тему BUY BACK разными нефтяными компаниями. Лукойл в процессе, а на подходе могут быть и Татнефть, и Роснефть. В тоже самое время Роснефть может купить Юнипро, а Башнефть — Фортум. Если эти слухи имеют под собой почву, то рублю не удастся укрепиться, так как на такие покупки нужно будет много валюты. Учтем, что правительство может настоять на покупке только за счет средств, скопленных на зарубежных счетах, чтобы поберечь рубль от сильного давления.

7. Очень сильно влияет на динамику пары слух о возможном введении контроля за движением капитала. Данный фактор имеет молниеносный эффект, и все начинают активно закупать валюту, пока «лавочка не прикрылась». Это подталкивает доллар к 100, но ожидается жесткая риторика от властей.

Главное ожидание у участников рынка — это 21 сентября, когда пройдёт экспирация в сентябрьском фьючерсе на пару. До этого момента, предполагаю, рынок будет держать валюту близко к границе 97-98, далее после экспирации плавное укрепление до значений 95-94.

Любой положительный эффект от поступающих доходов нефтегазового сектора будет иметь лаг в 1-2 месяца.

Участники срочного рынка в лице физиков активно набирают шорт позиции в SI (67% против 33%), а юрики продолжают наращивать (54% против 46%). Востребованность в долларах у юридических лиц (бизнеса) никуда не уходит, на данный момент импорт правит балом.

Источник: pxhere.com