iShares U.S. Medical Devices ETF выглядит недооцененным

25.05.202320:30 Источник: Финам.RU©

Индексный фонд с привязкой к поставщикам медицинского оборудования перешел в среднесрочный восходящий тренд и способен в ближайший год показать динамику лучше рыночной. Пандемия коронавируса сделала регулятивную среду для медтеха более гибкой, и количество новых изобретаемых устройств растет год за годом. В прошлом году более полутора сотен девайсов получили статус прорывных разработок от FDA, и в обозримом будущем количество таких разработок увеличится.

IHIПокупать

12М целевая цена	USD 62,7
Текущая цена*	USD 53,55
Потенциал роста	17%
ISIN	US4642888105
Стоимость чистых активов, млрд USD	6,0
Акции в обращении, млн	111,6
Управляющая компания	BlackRock
Плата за управление	0,39%
Дата создания	1 мая 2006 г.
Отслеживаемый индекс	Dow Jones U.S. Select Medical Equipment Index
Страна	США
Фондовая биржа	NYSE Arca
Доходность ETF
1M	-6,0%
6M	+2,4%
YTD	+1,8%
12M	+0,4%
Топ-10 эмитентов	Доля в ETF
THERMO FISHER SCIENTIFIC	15,9%
ABBOTT LABORATORIES	14,1%
MEDTRONIC	8,8%
STRYKER	5,5%
INTUITIVE SURGICAL	5,3%
BECTON DICKINSON AND CO	4,6%
EDWARDS LIFESCIENCES	4,6%
BOSTON SCIENTIFIC	4,6%
DEXCOM	4,0%
IDEXX LABORATORIES	3,4%

Мы присваиваем рейтинг "Покупать" акциям iShares U.S. Medical Devices ETF с целевой ценой на 12 мес. на уровне $ 62,7 и потенциалом роста 17%.

Изображение Michal Jarmoluk с сайта Pixabay

iShares U.S. Medical Devices ETF — индексный биржевой фонд, отслеживающий динамику индекса Dow Jones U.S. Select Medical Equipment, который, в свою очередь, состоит из акций компаний-производителей и дистрибьюторов медицинской техники и устройств.

В состав индекса по состоянию на сентябрь 2022 года входят торгующиеся в США акции 64 американских компаний сектора здравоохранения, выпускающих те или иные устройства медицинского назначения, в том числе поставщики высокотехнологичного хирургического оборудования, лабораторного инструментария и расходных материалов. Фонд находится под управлением инвестиционного холдинга Blackrock, плата за управление составляет 0,39%.

Наибольшие доли в ETF имеют производители медицинского оборудования Thermo Fisher Scientific, Abbott Laboratories и Medtronic. На эти 3 компании приходится 39% активов фонда.

По оценкам Precedence Research, рынок медицинского оборудования в 2022 году достиг $ 577,3 млрд, а к 2030 году его величина возрастет до $ 850 млрд.

Инновации в медицине продолжают двигать сектор медицинского оборудования вперед, роботизация и миниатюризация медицинского, в том числе хирургического, оборудования позволяют совершенствовать процедуры и лечить все больше заболеваний. Расходы на здравоохранение в Соединенных Штатах показывают стабильный рост на протяжении последних 60 лет, и, по некоторым оценкам, к 2028 году страна будет тратить на здравоохранение $ 6,2 трлн в год — почти 20% от ВВП.

В 2022 финансовом году американское ведомство FDA присвоило статус прорывных разработок 164 медицинским устройствам. Для сравнения: еще в 2017 году их было 19. Есть основания полагать, что в обозримой перспективе FDA сделает правила своей программы по прорывным разработкам более гибкими, и количество включаемых в нее девайсов возрастет, а значит, увеличится и количество ежегодно одобряемых медицинских устройств. В частности, в ближайшие годы ожидается больше новых разработок в области терапии боли и зависимостей.

Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Medical Devices ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда, согласно такой методике оценки, составляет 17%. На основании этого мы сохраняем рейтинг "Покупать" по iShares U.S. Medical Devices ETF.

К числу рисков для вложений в медтех можно отнести усугубление геополитической обстановки, способное привести к дальнейшим нарушениям цепочек поставок в глобальном масштабе, а также негативное влияние высоких темпов инфляции в США на производственные издержки.

Описание ETF

iShares U.S. Medical Devices ETF — индексный биржевой фонд, отслеживающий динамику индекса Dow Jones U.S. Select Medical Equipment, который, в свою очередь, состоит из акций компаний-производителей и дистрибьюторов медицинской техники и устройств.

Топ-10 iShares US Medical Devices ETF

КомпанияДоля в ETF

THERMO FISHER SCIENTIFIC INC	15,9%
ABBOTT LABORATORIES	14,1%
MEDTRONIC PLC	8,8%
STRYKER CORP	5,5%
INTUITIVE SURGICAL INC	5,3%
BECTON DICKINSON AND CO	4,6%
EDWARDS LIFESCIENCES CORP	4,6%
BOSTON SCIENTIFIC CORP	4,6%
DEXCOM INC	4,0%
IDEXX LABORATORIES INC	3,4%

Источник - данные iShares

В состав индекса по состоянию на май 2023 года входят торгующиеся в США акции 64 американских компаний сектора здравоохранения, выпускающих те или иные устройства медицинского назначения, в том числе поставщики высокотехнологичного хирургического оборудования, лабораторного инструментария и расходных материалов. Фонд находится под управлением инвестиционного холдинга Blackrock, плата за управление 0,39%. Стоимость чистых активов на 25.05.2023 — около $ 6,0 млрд.

В отраслевой структуре в соответствии с идеей фонда доминирует сегмент медицинского оборудования — 81%, а 18% занимают компании сегмента Life Sciences.

Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют производители медицинского оборудования Thermo Fisher Scientific, Abbott Laboratories и Medtronic. Топ-10 бумаг по весу в структуре фонда представлен в таблице справа.

В структуре iShares U.S. Medical Devices ETF суммарный вес порядка 50% имеют акции 5 крупных представителей сектора медицинского оборудования.

Thermo Fisher Scientific — поставщик высокотехнологичных инструментов и расходных материалов для научных исследований в области биотехнологий и фармацевтики, а также для больниц, лабораторий клинической диагностики, университетов, исследовательских организаций и правительственных агентств. Компания ведет деятельность по таким направлениям, как решения в области Life Sciences, аналитический инструментарий, специализированная диагностика и лабораторные продукты и услуги.

Abbott Laboratories — фармацевтическая компания и один из крупнейших в мире производителей медицинского оборудования. Компания ведет деятельность в четырех ключевых сегментах: фармацевтика, диагностика, детское и специализированное питание и медицинские девайсы.

Medtronic — разработчик и производитель высокотехнологичных устройств и оборудования для сердечно-сосудистого направления медицины, восстановительной терапии, минимально инвазивных методов лечения и терапии диабета.

За последние 12 мес. инструмент показывает доходность чуть ниже рыночной. Мы полагаем, что в перспективе ближайшего года фонд сумеет продемонстрировать динамику лучше рынка, так как ключевые эмитенты в его топе выглядят существенно недооцененными с фундаментальной точки зрения.

Динамика доходности iShares U.S. Medical Devices ETF и индекса S&P 500

Источник: Seeking Alpha

Стоит отметить, что у этого инструмента выдающаяся история доходности — за последние 11 лет фонд только единожды показал отрицательную годовую доходность. Максимальная годовая доходность достигла 38% (в 2013 году).

Факторы роста

По оценкам Precedence Research, рынок медицинского оборудования в 2022 году достиг $ 577,3 млрд, а к 2030 году его величина возрастет до $ 850 млрд.

Инновации в медицине продолжают двигать сектор медицинского оборудования вперед, роботизация и миниатюризация медицинского, в том числе хирургического, оборудования позволяют совершенствовать процедуры и лечить все больше заболеваний, а в условиях пандемии коронавируса сектор здравоохранения как никогда нуждается в самой совершенной медицинской технике.

Расходы на здравоохранение в Соединенных Штатах показывают стабильный рост на протяжении последних 60 лет, и, по некоторым оценкам, к 2028 году страна будет тратить на здравоохранение $ 6,2 трлн в год — почти 20% от ВВП.

В результате пандемии коронавируса население планеты стало внимательнее относиться к своему здоровью — люди все более заинтересованы в постоянном мониторинге здоровья, в том числе с помощью специализированных гаджетов, нательных девайсов и мобильных приложений. Подъем инфекционной заболеваемости, ухудшение ситуации с хроническими заболеваниями в глобальном масштабе из-за перенесенного многими ковида и старение населения в странах Запада неизбежно обуславливают рост спроса на медицинское оборудование в долгосрочной перспективе.

В 2022 финансовом году (с окончанием 30 сентября) американское ведомство FDA присвоило статус прорывных разработок 164 медицинским устройствам. Для сравнения: еще в 2017 году их было 19. Есть основания полагать, что в обозримой перспективе FDA сделает правила своей программы по прорывным разработкам более гибкими, и количество включаемых в нее девайсов возрастет, а значит, увеличится и количество ежегодно одобряемых медицинских устройств. В частности, в ближайшие годы ожидается больше новых разработок в области терапии боли и зависимостей.

Оценка

Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Medical Devices ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике оценки составляет 17%, целевая цена инструмента — $ 62,7. На основании этого мы присваиваем рейтинг "Покупать" инструменту iShares U.S. Medical Devices ETF.

ЭмитентПотенциал ростаДоля в ETFВклад эмитента в апсайд ETFИзменение прибыли, 2023Изменение выручки, 2023DY FY1P/E 1YПолная дох-ть, YTD

THERMO FISHER SCIENTIFIC INC	20,5%	15,88%	3,25%	0%	1%	0,3%	21,6	-7,2%
ABBOTT LABORATORIES	20,1%	14,06%	2,83%	-18%	-9%	2,0%	23,7	-4,3%
MEDTRONIC PLC	3,3%	8,83%	0,29%	-6%	-2%	3,2%	16,6	13,6%
STRYKER CORP	14,5%	5,47%	0,79%	9%	8%	1,1%	26,8	11,8%
INTUITIVE SURGICAL INC	4,2%	5,34%	0,22%	15%	14%	0,0%	55,3	14,0%
BECTON DICKINSON AND CO	17,7%	4,60%	0,81%	8%	2%	1,6%	20,1	-3,2%
EDWARDS LIFESCIENCES CORP	12,1%	4,59%	0,56%	0%	11%	0,0%	33,0	12,4%
BOSTON SCIENTIFIC CORP	12,6%	4,56%	0,57%	14%	10%	0,0%	26,6	12,2%
DEXCOM INC	21,0%	3,95%	0,83%	26%	20%	0,0%	105,3	3,1%
IDEXX LABORATORIES INC	20,2%	3,44%	0,69%	20%	9%	0,0%	47,6	13,6%
RESMED INC	17,3%	2,98%	0,52%	12%	18%	0,9%	33,8	6,3%
GE HEALTHCARE TECHNOLOGIES INC	21,8%	2,49%	0,54%	-19%	6%	0,1%	20,6	31,1%
ZIMMER BIOMET HOLDINGS	16,6%	2,45%	0,41%	8%	6%	0,8%	17,3	1,1%
BAXTER INTERNATIONAL INC	18,8%	2,03%	0,38%	-16%	2%	2,8%	14,3	-16,8%
INSULET CORP	19,8%	1,86%	0,37%	2128%	21%	0,0%	203,3	-0,2%
HOLOGIC INC	15,6%	1,79%	0,28%	-36%	-18%	0,0%	20,4	6,4%
STERIS PLC	16,4%	1,58%	0,26%	4%	6%	1,0%	23,2	9,0%
WATERS CORP	16,6%	1,50%	0,25%	3%	6%	0,0%	20,4	-25,0%
TELEFLEX INC	11,7%	1,08%	0,13%	2%	5%	0,6%	17,5	-6,4%
PENUMBRA INC	3,0%	0,91%	0,03%	824%	24%	0,0%	202,9	38,3%
Остальные эмитенты (суммарно)	-	10,34%	3,03%
	Суммарный апсайд		17,0%

Источник: данные iShares, Reuters

• Научитесь самостоятельно оценивать фундаментальные показатели компании, посетите онлайн-курс "Продвинутый инвестор".

Технический анализ

На дневном графике инструмента формируется среднесрочный восходящий тренд, которому пока ничто не угрожает. В ближайшие недели не исключается коррекционная просадка к линии тренда (к отметке 52), прежде чем цена возобновит укрепление.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 25.05.2023.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.