ФРС опережает ожидания рынка

22.09.202219:05 Источник: Финам.RU©

В принципе решение ФРС об очередном повышении ставки по федеральным фондам получило достаточно полное освещение в печати (в частности, материал агентства Bloomberg мы утром воспроизвели в данной ленте), поэтому считаем излишним пространно комментировать данное событие со своей стороны. Но дополнительно хотели бы обратить внимание на пару моментов.

Во-первых, в новом опубликованном прогнозе ФРС (projections) значительно повышен прогноз по ставке на 2022-2024гг. по сравнению с июньскими прогнозами (на 50-100 б.п.). Данный момент отражен в комментариях аналитиков, но мы хотели бы подчеркнуть, что в связи с этим рынок вновь стал отставать в своей оценке кредитно-денежной политики от ФРС (т.е. ФРС опережает ожидания рынка). Если непосредственно перед заседанием комитета фьючерсы на ставку по федеральным фондам наконец-то начали превышать оценку членов ФРС (в соответствие с июньским прогнозом), то сейчас участники рынка вновь стали отставать от ФРС в своей оценке темпов роста ставки(1).

Во-вторых, мы неоднократно, начиная со второй половины прошлого года, уже писали об этом, но еще раз хотим повториться, что в целях устойчивого снижения инфляции центральным банкам необходимо стремиться к тому, чтобы реальная доходность хотя бы вышла в ноль. А пока и ставка по федеральным фондам, и доходность treasuries все еще значительно отстают от инфляции (и от Core Inflation, и от Core PCE Inflation) и обеспечивают отрицательную реальную доходность в диапазоне от -1,2% до -2,8% годовых (2). Так что, если ситуация с инфляцией не изменится, то можно столкнуться с очередным ужесточением позиции ФРС по ставкам.

Курсы валют
USD ЦБ 29/09 58.4485 +0.2729
EUR ЦБ 29/09 55.7232 -0.2721
Бирж. USD 10:35 58.1225 +0.5825
Бирж. EUR 07:25 55.6475 +0.1725
Калькулятор валют Обменные пункты
Российские индексы
Мосбиржа 28/09 1 963.86 +0.53%
РТС 10:50 1 069.74 -0.45%
Мировые индексы
DJIA 28/09 29 684.74 +1.88%
NASDAQ 28/09 11 051.64 +2.03%
N225 13:50 26 425.56 +1.12%
S&P 500 28/09 3 719.04 +1.97%
SSEC 11:30 3 053.3325 +0.27%
Товары
Brent 07:10 86.96 -0.99%
Золото 08:10 1 654.50 -0.84%
Криптовалюты
BTC 04:50 19 561.59 +1.27%
ETH 05:10 1 340.21 +1.61%