Рецессия нам не страшна

23.06.2022   15:20Источник: Финам.RU©

Первая половина среды и старт торгов не сулили инвесторам ничего хорошего. Котировки фьючерсов на основные американские индексы уверенно снижались, периодически теряя до 2% от закрытия вторника, а старт основной торговой сессии прошел по строго негативному сценарию, и индексы сразу же с гонга ушли вниз с потерей около одного процента. Америка была не одинока в своем падении. Точно так же в ярко красные цвета были окрашены все основные индексы и в Европе, и в Азии. Многие аналитики задавались вопросом, почему? Почему рынки идут вниз после столь удачного дня (вторника), когда ничего особенного не произошло, и все инвестиционные траблы как лежали на поверхности, так и находятся там до сих пор?

По всем канонам жанра после сильного падения на прошедшей неделе и хорошего отскока во вторник должна была последовать пауза и передышка. Нельзя же рынок разрывать на части, терзая его непрерывно из стороны в сторону! Должна была быть передышка, а тут вроде бы опять резко вниз. Здравый смысл все же победил. Что стало причиной разворота рынка вверх доподлинно неизвестно. Конечно, можно сказать спасибо Председателю ФРС Джерому Пауэллу, который как раз в это время выступал перед Банковским комитетом в Сенате США, но, скорее всего, причина банальна – рынок просто устал падать, и большинство участников рынка считают, что на данный момент в котировках акций уже учтен весь негатив и надо бы остановиться. Собственно, это и сделали. Индексы достаточно быстро вернулись к нулевым отметкам, и даже в середине торговой сессии было несколько попыток вытащить рынок на более высокие уровни. Однако эти попытки в конечном счете не увенчались успехом и день завершился, как и предполагали еще до начала торгов многие аналитики, вблизи нулевых отметок с чисто символическими потерями менее чем в несколько десятых процента.

На отраслевом уровне картина также вполне понятная и удобоваримая. На одном полюсе акции медицинских компаний, на которые вчера был явно повышенный спрос и которые только в среднем подорожали на 1,3%. На другом полюсе в красной зоне со средними потерями в 4,2% и 2,11% были акции нефтянки и сырьевых компаний. Первые вполне закономерно "грохнулись" после того, как цены на черное золото резко пошли вниз, а вторые нырнули вниз на фоне некоторого ослабления доллара по отношению к корзине мировых валют. Короче, обычная картина, и ничего удивительного здесь нет. Изменения во всех остальных экономических секторах ограничились несколькими десятыми процентами, инвесторы здесь особой прыти не проявляли.

Короче, день получился нервным и беспокойным, но завершился он вполне благополучно, и это, безусловно, должно внушить инвесторам некоторый оптимизм.

На уровне отдельных компаний стоит отметить акции табачного гиганта Altria (MO, -9,19%), которые упали более чем на 9% в среду и оказались худшими среди всех акций, входящих в индекс S&P500, после того, как The Wall Street Journal сообщила, что Управление по контролю за продуктами и лекарствами США (FDA) планирует заставить Juul Labs вывести свои электронные сигареты с американского рынка.

В настоящее время Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов изучает продукты для вейпинга, чтобы определить, могут ли они продолжать продаваться в США. Регулирующие органы оценивают их профиль безопасности. Они также оценивают их потенциальные преимущества в качестве менее вредной альтернативы традиционным сигаретам для взрослых по сравнению с их тревожно высоким потреблением среди подростков. По данным журнала, решение FDA может быть объявлено в ближайшие дни.

В конце 2018 года Altria заплатила за 35% акций Juul $12,8 млрд. В то время производитель электронных сигарет занимал лидирующую долю рынка вейпинга. Однако в последующие годы активисты стали наезжать на компанию и утверждать, что маркетинговые кампании Juul были нацелены, прежде всего, на подростков. Последовали расследования и судебные иски. Juul отреагировала на это, сократив использование социальных сетей и прекратив большую часть своих рекламных операций в США. Компания также прекратила продажу своей продукции со сладким вкусом. Эти действия оказали давление на продажи Juul. Сообщается, что выручка производителя электронных сигарет в 2021 году снизилась на 11% до $1,3 млрд, что привело к убыткам в размере $259 млн.

Altria, в свою очередь, переоценила свою долю в Juul до менее чем $2 млрд. Если FDA прикажет Juul убрать оставшиеся электронные сигареты с рынка США, то Altria, вероятно, будет вынуждена еще больше снизить эту оценку.

Четверг стартует совершенно неопределенно. С одной стороны, вчера вроде бы и не сильно упали. Хотя могли. С другой стороны, страхи перед рецессией усиливаются, и эти страхи упорно нагоняют со всех сторон самые разные экономисты и аналитики. Даже Пауэлл вчера, выступая в Сенате, вынужден был сказать, что рецессия возможна. Сегодня, кстати, Пауэлл продолжит свое шоу теперь уже в Палате представителей перед членами Комитета по финансам. Сможет ли сказать он что-то новое? Вряд ли. Поэтому надеяться на него сегодня точно не стоит. Скорее какую-то поддержку участники рынка могут сегодня получить со стороны макроданных. Как всегда по четвергам в 15-30 МСК выйдут данные по количеству первичных и вторичных обращений за пособием по безработице. Аналитики не ждут здесь каких-либо сюрпризов, и за последнюю неделю вновь обратившихся за пособием должно быть приблизительно столько же, сколько и неделей ранее – 227 тыс человек. Это, в принципе, нормально и не должно пугать инвесторов. Если, конечно, мы увидим именно эту цифру.

Однако важнее сегодня посмотреть на прогнозные PMI в сфере услуг и обрабатывающей промышленности. Аналитики здесь прогнозируют небольшое снижение этих показателей. Это снижение не критично, и все равно показатели по-прежнему находятся выше отметки в 50 пунктов. Точнее – должны находиться, а как будет на самом деле, еще не известно.

Наконец, выступление Пауэлла. Хоть никто уже не ожидает от него каких-либо откровений, игнорировать его тоже нельзя. Поэтому с 5 часов вечера по Москве надо держать "ушки на макушке".

Что касается утренних торгов, то они прошли в смешанном режиме. Немного порадовал Китай, где Председатель Китая Си Цзиньпин одобрил план по стандартизации и разработке правил для сектора платежей и финансовых технологий на встрече высокого уровня, сигнализируя о том, что регуляторное давление на сектор может ослабнуть. Это тут же нашло свое отражение на китайском фондовом рынке, и индексы как континентального Китая – Shanghai Composite, так и гонконгский Hang Seng тут же ушли в небольшой плюс и прибавили в итоге к концу торгов более 1%. На европейских рынках наблюдается смешанная динамика, и торговля ведется в основном вблизи нулевых отметок, как в зеленой, так и в красной зоне.

Фьючерсы на основные американские индексы также никуда не спешат и пока не особо желают отрываться от нуля. Правда, после старта торгов в Европе они все же переползли из минуса в плюс и прибавляют символические несколько десятых долей процента.

Все же, несмотря на высокую степень неопределенности, у нас сегодня есть шансы увидеть позитивный ход развития событий. Можно предположить, что участники рынка приложат максимум усилий и будут цепляться за любой позитив для того, чтобы вытащить рынок в плюс и создать хоть какую-то основу для организации, по крайней мере, небольшого похода наверх. Не желают инвесторы идти вниз, несмотря на страшное слово РЕЦЕССИЯ. Флаг им в руки в этом благородном деле!

---